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商業

大公司頭條:美聯儲降息 0.25 個百分點 ,再提警惕經濟衰退;國內油價年內第 11 次調漲;Google 推出不限流量套餐,與傳統運營商正面競爭

龔方毅 黃俊杰 劉璐天 唐云路2019-09-19 10:16:26

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美聯儲降息 0.25 個百分點 ,再提警惕經濟衰退

今晨,美聯儲在備受關注的 9 月議息會議上決定降息 0.25 個百分點,使聯邦基金利率目標區間下浮至 1.75%-2%,符合資本市場預期。這是美聯儲自 7 月以來、同時也是年內第二次降息。

美聯儲主席杰羅姆·鮑威爾(Jerome H. Powell)在會后的新聞發布會上表示,美國經濟依然強勁,失業率仍處于低位,但“這種積極的前景存在風險”,如果美國經濟進一步走弱,聯儲可能更大規模降息。在美聯儲做出決定后,美國股市先是震蕩,然后基本收復失地,標普、道瓊斯指數漲,納斯達克指數跌。

市場認為美聯儲降息太晚。在議息會議作出決議前,美國隔夜回購利率飆升至金融?;岳醋罡呶?,顯示美元之短缺。也就是說,市場需要更多美元來投資、消費,但聯儲卻以一個更慢的速度在印錢。如果這種不平衡持續時間過長,顯然會打壓市場對未來經濟發展的信心。

夏初的中美貿易談判陷入僵局之后,美聯儲一直受到特朗普攻擊。陰晴不定的特朗普把火力全部集中在聯儲主席鮑威爾身上,認為他遲遲不降息(去年年底還加息)損害美國經濟。尤其是今年下半年以來,他加大了對鮑威爾的施壓,每隔幾天就會發推喊話鮑威爾降息,威脅解雇鮑威爾,向外界抱怨為什么自己會任命這樣一位和自己對著干的聯儲主席。至于利率目標,這位四處挑起事端的總統宣稱美國應該利率將為零甚至采取負利率。

降息之后,特朗普繼續發推攻擊聯儲和鮑威爾,“杰伊 · 鮑威爾和美聯儲再次失敗。沒有膽量,沒有理智,沒有遠見! 一個糟糕的溝通者! “。但實際上,特朗普才是糟糕的溝通者,聯儲怎么做對他都是不夠的。

理論上,降息發生在經濟衰退之際。因為利率降低以后,銀行儲蓄和信貸利息都不同程度降低,這會鼓勵個人和企業少存錢,多投資,甚至是舉債消費或者投資。消費和投資增長直接帶動 GDP 增長,同時,每筆消費和投資又會產生稅收收入,充實了國庫。所以,如果美國經濟真如特朗普說的那樣堅挺,聯儲應該加息而非降息。

現實情況是美國經濟下行壓力逐步顯現。

今年二季度美國經濟增長 2.1%,環比回落 1 個百分點,經濟增長依靠私人消費和聯邦政府支出拉動,私人投資和出口明顯下滑。制造業情況也不容樂觀,美國制造業 PMI 8 月份跌至 49.1,結束長達 35 個月的擴張期,其中,產出、就業和需求繼續變差,新出口訂單指數創 7 年新低,加快了整體 PMI 指數的回落,反應在企業實際經營方面就是停止擴張。

不及預期的還有就業。8 月份,美國經過季節因素調整后,新增 13 萬非農業就業人口,低于預期值(15.8 萬)和 7 月份數據(16.4 萬)。當時鮑威爾發表講話稱,美國當前宏觀背景是低通貨膨脹、低經濟增長和低利率,經濟表現良好,未來可能繼續放緩,“但現在衰退的勢頭不明顯”。

另外,美聯儲內部對這次降息的內部分歧仍然非常明顯,它是以 7 票贊成、3 票反對的結果通過了降息決定。這是自 2014 年年末以來,聯儲之策最高制定者對決策的最大分歧。

國內油價年內第 11 次調漲

國家發改委 18 日宣布,自 19 日零點起,國內每噸汽油、柴油含稅出廠價均上調 125 元。其中,汽油漲至 7865 元/噸,年內調價 11 漲 6 跌 2 次沒調整;柴油漲至 6825 元/噸,漲跌次數和汽油類似。

總的來說,今年國內成品油價格調整和國際油價走勢近似,絕對漲幅甚至還低于原油期貨。以在紐交所上市的布倫特原油期貨收盤價為參照,它年內漲幅約 16%,而國內最新的汽油出廠價較 2018 年年末上漲 4.8%。

國內成品油價格調整機制在 2013 年大更新過一次,價格依舊參照布倫特、迪拜、辛塔三地加權平均價格,但是將計價和調價周期由原來的 22 個工作日縮短為 10 個工作日,且取消了漲跌 4% 的幅度限制。但漲跌仍有例外,發改委會在國際油價低于 40 美元、高于 80 美元和高于 130 美元/桶的三個節點,干預國內成品油價格(具體機制看這里),簡而言之,油價太低就少降,太高就少漲。

然而,實際操作中,當油價在 40-80 美元一桶、理應遵循市場調價機制降價的時候,發改委會和財政部一起通過調增燃油消費稅的形式,將調降幅度抵消。新的油價機制發布以來,汽油消費稅從 1.0 元/升上漲至 1.52 元/升。這也導致 2013-2015 年間,國內汽柴油價格和國際原油價格跟漲不跟跌。

再之后,國內油價漲跌基本和國際油價走勢趨同。

Google 推出不限流量套餐,與傳統運營商正面競爭

Google 的虛擬運營商服務 Google Fi(前名 Project Fi)2015 年推出。是這間硅谷互聯網巨頭進入傳統行業相對成功的一個產品——這不太能說明它有多成功。

昨日 Google Fi 宣布推出不限流量套餐

  • 一人。70 美元/每人每月,不限流量、電話、短信(不包括政府的各項雜費,都算上的話加州每月 7 美元左右);
  • 二人。60 美元/每人每月;
  • 三人。50 美元/每人每月;
  • 四至六人。40 美元/每人每月;
  • 海外 50 國電話免費,所有 135+ 支持漫游的國家(包括中國)流量計入套餐,不額外收費;
  • 每月 22GB 之后 Google 會限制速度,但限制方式比較友好,將視頻質量限制在 480P。

定價基本和美國其它主要運營商相當。這是 Google Fi 的重要一步,說明它不再回避直接競爭。

在此之前,Google 提供的是一套比傳統運營商清晰、靈活的定價體系:每月 20 美元基礎費用(不限量短信、電話);流量 10 美元/1GB,但 60 美元封頂;沒用完的流量當月折算費用退回;國際漫游流量定價不變——這是它的獨特優勢,也是和中國用戶關系最大的一點。

Google Fi 定價自 2015 年開始就沒有變過,從超值逐漸變成一般。只有在用戶不怎么用流量的時候,它才具有競爭力——作為全球最大互聯網公司的服務,這多少有點諷刺。從 Google 不公布訂戶數量已經說明它的規模不是很大。

目前有虛擬運營商業務的互聯網公司挺多,但都定位在相對小眾的市場。Google 新嘗試如果成功,可能會帶動更多互聯網公司投入基礎設施業務的競爭。

到這一步,Google 花了 4 年。Google Fi 推出的 2015 年,Google 改組變成 Alphabet,推進互聯網以外業務。但 Fi 不是 Google 的第一個運營商相關業務。2013 年 Google 在美國多個州推出 Google Fiber 光纖寬帶。

本來,寬帶推廣開之后,配套建立移動運營商是理想路徑。這兩個消費很多時候是合在一起(中國也越來越普遍,你看中國移動的寬帶訂戶增速),并且這兩個業務可以共享帶寬,而帶寬成本是運營商的基礎。

但 Fiber 最終因為一系列基建合作、可靠性問題受阻。Fiber 在 2016 年宣布暫停擴張,2017 年的 2.0 重啟也沒有進展。

運營商是一個嚴重依賴規模的高門檻行業,全球都是如此。美國前五大運營商控制 98% 以上市場,其中 69% 由 Verizon 和 AT&T 兩家公司占據。

Google Fi 沒有自建基礎設施,作為虛擬運營商租用傳統運營商的網絡。Google Fi 排名 3-5 的三家運營商網絡,提供無縫自動切換。在城市里,Google Fi 會通過 Google 鋪設的免費 Wi-Fi 作為補充。

最早,Fi 更像是手機業務的補充,要求用戶搭配 Nexus 系列 Google 聯名合作手機使用——實際上其它 Android 手機和 iPhone 也能用,只需要改幾個設置,但必須在 Nexus 上激活。

四年之后,盡管 Google 在很認真地推 Pixel 系列自有品牌手機,但 Google Fi 已經不再是從屬,不再強求通過 Google 設備激活、直接為 iPhone 和其它主流 Android 手機品牌提供支持。

推出不限量套餐,意味著 Google 在做基礎設施和做手機誰更重要上,明確了優先級。Google 一直在爭取通過主流運營商渠道銷售 Pixel 系列手機,直接與 AT&T、Verzion 競爭并不利于雙方在手機銷售上的合作。

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